마이크로소프트를 매수해야 하는 이유

마이크로소프트를 매수해야 하는 이유

 

요약

• 우리는 시장 회복이 우리에게 달려 있다고 믿는다.
• 주식들이 많이 줄어든 가운데 우리는 신중하게 보호되는 현금 사재기를 배치할 수 있는 선택적 리스크/보상 선택권을 찾고 있다.
• 우리의 1위 선정은 상상력이 전혀 부족하지만, 그 자체로 그것이 나쁜 생각이라는 것을 의미하지는 않는다.
• 빅 도그를 살 시간이다.우리는 마이크로소프트에 뒤처지기 위해 더 많은 자본을 투입하고 있다.당신은 얼마나 많은 상승이 앞설 수 있는지 놀랄지도 모른다.
• 이 아이디어는 나의 민간 투자 커뮤니티인 Growth Investor Pro의 회원들과 더 심도 있게 논의되었다.자세한 정보 »

만약 마이크로소프트가 개라면...

게티 이미지를 통한 Serega/E+

부인: 이 메모는 미국 수취인만을 위한 것이며, 특히 영국 수취인을 대상으로 하거나 의존할 의도가 없다.이 노트에 있는 어떤 정보나 분석은 어떤 유가증권을 사려는 제안이나 제의의 청구가 아니다.이 노트에 있는 그 어떤 것도 투자 조언으로 의도된 것이 아니며, 투자 결정을 내리는 데 의존해서는 안 된다.이 노트의 작성자 또는 관련자를 포함한 Cawale Capital Research, Inc., 직원, 대리인 또는 계열사는 이 노트에 언급된 주식, 증권 또는 금융상품에 대한 지위를 가질 수 있다.이 노트에 표현된 의견, 분석 또는 확률은 노트의 발행일 현재 저자의 의견이며 예고 없이 변경될 수 있다.이 노트에 언급된 회사 또는 그 직원 또는 계열사는 Cavor Capital Research, Inc.의 고객일 수 있다.Cautal Capital Research, Inc.는 그것의 독립성과 투명성 모두를 중시하며 이것이 중요한 잠재적 이해 상충을 나타내거나 그것의 연구나 출판물의 내용에 영향을 준다고 믿지 않는다.

가난해지지 않는 방법

오라클의 3분기 실적에 대한 최근 기사에서 우리가 언급했듯이, 우리는 주요 지수가 바닥을 쳤고 우리는 회복의 초기 단계에 있다고 생각한다.아니, 더 좋아.우리는 12개월 안에 달성될 수 있다고 생각하는 모든 시간 지수 고점을 향한 움직임의 중심에 우리가 있다고 생각한다.

그래서 지난 몇 달 동안 스크린과 싸우고, 그들이 일어서면서 우리의 가치 있는 이름들을 팔고, 그들이 떨어졌을 때 자본을 다시 성장 이름으로 재활용하고, 그 과정에서 여분의 현금을 거두어 오면서, 이제 어떻게 될까?

101은 무엇이다.

마이크로소프트를 살 시간이다.

물론, 우리는 MSFT의 일부를 소유하고 있지만, 지금 당장 제공되고 있는 위험/보상은 우리가 매우 설득력 있고, 그 결과 우리는 직원 개인 계좌에 할당을 쌓아왔고, 앞으로도 그렇게 할 것으로 기대하고 있다.

우리가 마이크로소프트의 사업에 대해 당신에게 말할 수 있는 것은 많지 않을 것이다. 모든 것이 인터넷과 모든 다른 종류의 미디어에 매주 천 번 쓰여지기 때문에 우리는 이 모든 것을 여기서 철회하려고 하지 않을 것이다.그러나 우리가 할 수 있는 것은 단지 그 회사의 수치가 얼마나 강한지 지적한 다음, 그 근본적인 강세의 맥락에서 주식 차트 기회를 부각시키는 것이다.

수치를 살펴보자.첫째, 순부채로 줄어든 수익이다.

Microsoft Financial Table I(SEC 파일링, YCharts.com, 보행자 분석)

ORCL과 같은 가치 소프트웨어 이름과 동일한 EBITDA 마진 및 유사한 현금 흐름 마진이 있지만, TTM 기준으로 21%의 수익 증가와 데이터베이스 킹 5%의 수익 증가.게다가 마이크로소프트는 대차대조표에 790억 달러의 순현금을 가지고 있는 반면 오라클은 550억 달러의 순채무를 가지고 있다.

이제 이연수익과 남은 수행의무(RPO)를 살펴보자.

MSFT 지연 매출 및 RPO(회사 SEC 파일링, YCharts.com, 보행자 분석)

마이크로소프트의 계약서인 RPO 잔액은 TTM이 인정한 매출의 5분의 4 이상에 달하며, TTM 기준으로 21%의 매출 증가율과 비교하여 30% 미만에서 성장하고 있다.TTM의 완만한 가속화에 좋은 징조가 되는 다른 모든 것들은 수익 증가를 인식했다.

그리고 그것은 그 주식들이 거래할 수 있는 가치평가 배수에 좋은 징조다.오늘날의 배수는 싸지 않다 - 21배의 현금 흐름은 우리가 L3Harris (LHX)와 같이 성장하지 않는 대가로 더 큰 현금 흐름의 배수로 거래된다는 것에 주목한다(두 주식 모두 최근에 판매한 가치 이름 중 하나임).그러나 시장이 회복되고 마이크로소프트의 성장이 가속화된다면 이러한 배수는 상승할 수 있다.그리고 알다시피, 다중 확장은 자유 자금의 가장 쉬운 원천이다.

Microsoft Valuation Multiples(SEC 파일링, YCharts.com, Cautual Analysis)

만약 이것이 소프트웨어 회사가 아니라 단지 워싱턴 주 어딘가에 성벽으로 둘러싸인 성채였다면, 우리는 여기서 지구상에서 가장 성공적인 작은 공화국 중 하나를 가지고 있다고 말할 것이다.마이크로소프트 인민 공화국.790억 달러 샘 삼촌의 최고 은행이지연간 21%의 GDP 성장.경상수지 흑자, 매년 41%시민권 신청은 어디서 하지?

하지만 이 정도는 이미 알고 있다.

지금 우리가 직원 계정 보유에 더해져야 할 기폭제는 주식 차트다. (여기서 풀 페이지 버전을 열 수 있다.)

MSFT 관리도(트레이딩뷰, 보행자 분석)

우리는 마이크로소프트가 사상 최고치로 다시 가고 있다고 생각하며, 우리는 마이크로소프트가 2023년 초나 그 이전에 도달할 수 있을 것이라고 생각한다.이 주식은 2018년 4분기(연준이 마지막으로 정책 정상화를 시도했던 시기!) 주요 저점 이후 완벽한 그림 같은 피보나치 재추적과 연장으로 거래되고 있다.

Elliott Waves를 Fib에 덧씌우는 것은 다음과 같이 말할 수 있다.

• Wave 1, +98$/share, 2018년 말 93달러에서 2020년 1분기 코비드 위기가 닥치기 직전 191달러까지.
• Wave 2, -59$/share, 191달러에서 2020년 3월 23일 최저치인 132달러까지 - 0.618 wave 2는 거의 달러까지 거슬러 올라간다.
• 3차 연구, +218달러/주식, 2021년 11월말 현재 132달러에서 최고 350달러까지 - 그것은 1차 연구의 1.618달러 확장(1차 연구 상단에서 측정)이며, 일반적으로 2차 연구 수조에서 1차 연구 기간 연장을 측정하지만, 이 다른 방법은 현지 성장주 예측 시 상당히 효과적이라는 것을 알 수 있다.ps ... 언젠가 우리는 왜 그런지 알아낼 것이다. 그러나 경험적으로 그것은 우리에게 잘 작동하고 있다.)
• 4단계, -80달러/주당, 3월 8일 350달러에서 270달러의 최저치로 하락.우리는 마이크로소프트가 267달러 지역에서 바닥으로 내려갈 것을 찾고 있었는데, 그것은 3차 세계대전의 0.382 재전송이었다. 지금까지 논리가 유지되어 온 것이다. 계속 그렇게 될지는 두고 보겠지만, 여기서 우리의 논문은 밑바닥이 들어갔다는 것이다.

우리의 논문은 순전히 기술적이다.0.618 2차 대전차 재시도는 힘들었지만 잔인하지는 않았다. 따라서 우리는 온건한 (0.382) 그러나 얕지 않은 (0.236) 또는 잔인 (0.618-0.786) 4차 대전차 전철을 기대한다.물론 여기에는 특별한 과학은 없지만, 그것은 순전히 행동이지만, 이와 같은 패턴 매칭이 우리에게 잘 통하고 있다는 것을 다시 한 번 경험적 패턴으로 발견한다.(다른 부두법도 이용 가능하다.

만약 우리가 맞다면 - 크게는 맞지만, 우리는 논리에 맞설 것이고, 우리는 이것을 기초로 해서 우리의 돈을 투자하고 있다 - 그러면 우리는 적어도 "해야" 하는" 이전의 최고치인 350달러에 도달하는 5차 세계대전을 볼 수 있다.실제로 이런 유형의 차트 렌즈를 사용하는 5차원은 "높게" 달리며 새로운 최고점을 만들어야 하지만, 폰 로스차일드 남작의 초기 판매형이기 때문에 우리는 새로운 최고점이 다가오면서 용기를 잃기 시작하고, 매진되거나, 혹은 최소한 가벼워지기 시작한다.그래서 마이크로소프트에 대한 우리의 계획은, 지금 추가해서, 이 패턴이 우리에게 효과가 있는지, 그리고 그것이 350달러 선에서 빛을 내는 것을 고려하는지 알아보는 겁니다.그리고 만약 주가가 260달러보다 훨씬 낮은 수준으로 떨어진다면, 우리는 여기서 우리의 논문을 재고해야 할 것이다.

하지만 지금은?우리는 국가 기본 원칙과 최소한 꽤 매력적인 기술들을 위해 마이크로소프트를 사들이고 있다.

Caewal Capital Research, Inc. - 2022년 3월 11일.